机械设备行业:重拾复苏步伐 未来更加明朗
发布时间:2020-11-08 06:35

  行业整体:根据Wind数据,机械行业343家上市公司20Q3收入同比增长22.3%;归母净利润同比增长52.7%,增速较Q2提升1.4pct,行业整体呈现加速增长。Q3毛利率、净利率稳中有升,同比分别提高0.1/1.3pct。Q3预收账款同比增长19.1%、存货同比增长11.1%,后续业绩依然具备强劲支撑。

  基建地产能源链条:基建地产投资链条对政策、资金具有较高敏感度。当前,财政力度加大、货币偏于宽松,是比较明确的政策方向。在此背景下,基建地产链受益明显,工程机械销量加速。根据工程机械协会数据,20Q3中国挖机总销量为6.61万台,同比增长57.39%。轨道交通装备、电梯等行业也在本轮基建地产的旺盛需求中明显受益。

  制造业链条:根据国家统计局数据,2020年1-9月制造业固定资产投资完成额同比下滑6.5%,降幅逐月收窄。显示制造业整体投资逐级加速复苏。制造业投资表现更为积极,相关通用设备和专用设备景气度逐渐上行。我们判断目前仍处于复苏前期,后续复苏力度与持续性值得期待。

  出口及服务链条:在国内疫情基本控制、海外复工推进的背景下,我们预计海外经济环比改善的趋势仍会持续,从机械角度来看,需求已从冲击往修复发展,从而带动出口型公司的需求。在为制造业赋能的背景下,以检测业务为代表的服务厂商业绩也得到修复,预计未来将进一步验证成长逻辑。

  投资建议:1.市场份额持续提升的工程机械和油气装备,重点推荐三一重工,关注恒立液压、艾迪精密、建设机械等;2.在自动化领域通过商业化研发快速成长企业,重点推荐拓斯达、国茂股份、弘亚数控、永创智能,关注捷佳伟创、精测电子、先导智能、晶盛机电等;3.周期不敏感的龙头企业,重点推荐应流股份、龙马环卫*、捷昌驱动*、巨星科技,关注浙江鼎力、美亚光电*、华测检测*、安车检测等。(*电子环保电新计算机等联合覆盖)

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